宁德时代，还有未来吗？

怎么看宁德时代一季报？

同比数据
营收+154%
净利润-23.6%
扣非净利润-41.6%

主要是与机构预测的关联性？

皆可

以前说国内制造业大而不强，但现在很多领域，诸如锂电池，光伏已经做到全球领先，但为什么龙头企业的利润波动还这么大？我觉得没有全产业链思维是重要原因，就目前来说，锂电的利润被锂矿拿走了，光伏的利润被多晶硅拿走了。就其他大部分时间来说，利润主要又被下游消费者业务拿走了。这种情况在钢铁，消费电子等行业处处可见，单纯的中游制造，被两头挤压，必然会出现巨大的利润波动，以及本身的高投资特征，估值始终要回归的…

qingqing_1102

我其实是这么理解的，我认为，企业最重要的是管理，行业因素、其他因素忽略不记。

国内企业在管理上本身就有很大的缺陷，一个是国内企业竞争性不强，官僚主义、中国特色的铁打的营盘流水的董事长。二个是民企起家很少是管理优秀出身，都是资本和官僚结合，叠加强大的市场需求、政府保护主意。所以企业显现出强周期特性，不管上游还是下游，一旦需求下降，其他方面没有一点回旋的余地。我认为还是这些企业太年轻，遇到的风浪太少、企业架构、研发都像是赌徒，赌一把功成身就，败了就带着一堆不明所以的投资者消声灭迹。并没有国外百年企业的思维。加上这些企业本身赌气严重，资本反倒依附在这些公司上，更加造成周期提前到来，越投资越过剩，最后割股民韭菜。并没有国外长青企业那种与股民投资者一同成长的理念和先进的管理方法。

所以国内投资要想稳妥只能投资垄断企业，把管理因素尽量淡化。国外的投资理念里面，垄断最后都会被打破，所以更注重先进的管理，买股先看人。这是我看到与美国市场，欧洲市场最大的不同。

子轩的Daddy

为什么杀业绩才是最可怕的。因为那些买宁德时代的人发现之前看好宁德时代的逻辑错了，他们看到了股票越跌，市盈率却越高，猛然间醒悟……原来宁德时代也是强周期股。在整个行业周期顶部被套路了……

草草说说

借题发挥一下：电动车还有没有前途？当初发展电动车的一个理由是，电动车规模上去以后，成本会极大下降，会比油车更经济。现在电车已经到了年销售百万辆规模了，成本看不到进一步下降的空间，反而有涨价的苗头。到目前为止，如果没有财政补贴的话，电动车全生命周期的用车成本是高于油车的。

油车有资源枯竭的问题，电池原料同样也有。油车有环境问题，电车如果保有量到了油车的规模，恐怕污染不会小于油车。想象不出中国有2-3亿辆电车，那每年有2-3千万辆要换电池是什么情况。

所以，从经济效率、环境保护两个初衷来看，电车的前途都有问题。

电车全生命周期用车成本高于油车，环境成本高于油车，这二个论点来自网上零散的信息，欢迎反驳。

dhhlys

我跟踪锂电池产业链也快一年了，尽量客观来讲下：
1 从一季度来看，营收增加，利润减少，还是上游锂矿太强势，可以看出来宁德传导下游整车和与上游议价能力并不强。
2 从4月29号晚上的电话会议来看，宁德也意识到上游确实头疼，所以宁德有去开矿，希望整个产业链“健康”发展。
3 目前关于锂，镍，姑的回收正在有序展开，说污染环境的我不是很懂。一旦回收形成，锂矿自然价格也会回落吧。
4 关于动力电池，宁德在国内也得卷，二线厂商虎视眈眈。但全球市占率还是第一。
5 宁德现在储能发展较快，由于储能是需要高压电，宁德说这方面技术壁垒较高
6 储能发展起来了，那么整个光伏和风电也会被更好的纳入。

总结一下：新能源赛道还是好的，上有国家各种支持，下有电车需求。就是目前这个价格算不算好价格就有争议了。最后阴谋论一下，去年四季度超预期，今年一季度这屎样，然后马上发公告定增。我反正是觉得有点故意的。

deepocean

如何估值我完全不懂，电车是否能取代油车也不知道，但电车有一点值得肯定：就是电车能消化掉风电、光电生产出来的大量垃圾电。从这个角度，支持国家扶持电车产业。茅台酒这种软毒品腐败媒介只能窝里横，宁德的电池可以大量卖到国外为中国创造就业和外汇，所以宁德的意义在茅台之上。

comepu

电车比油车的主要优势有三个
1 油车产业链专利多在国外企业手里，以日本和德国的汽车产业建立了层层壁垒，很难超越。电车相当于大家从新起跑，从效果看，中国也占领了比油车更大份额。
2 能源安全。发电是多样化的，可以发展光伏也可以烧煤。不管用啥也比用油安全可控
3 环保产业。这个环保不是大家理解的用电比用油环保。而是发达国家为发展中国家设置了发展壁垒。

但电车也有问题，就是锂矿中国也缺。而且还很难根本解决，不过这玩意还是比油好弄。不知道宁德的钠电池能不能发展起来。

guangju2002

顺便说下锂矿，现在锂电池回收锂，可以达到96%，等电动车的销量达到顶点之后，理论上都不需要再开采锂矿了，而石油是烧完了就没有了，讨论锂电池和石油哪个环保的事，就是文理科生之间的讨论，不在一个频道上，懂得自然懂，不懂得讨论不出结果。

全是看衰宁德的，说明主力的意图已经达到了，后市该涨了。顺便说下，明明是自己鼠目寸光，竟然还说宁德甚至是中国的企业目光短浅，就看了一个季报利润下滑，就好像看到了拐点似的。原材料的价格是每天一个价，那宁德的电池是每天一个价格吗？一定是有个延后提价的周期，比如每个季度重新谈一下价格或者半年谈一次价格。宁德目前的短期负债900多亿，这900多亿不是别的，正式上游原材料的赊账款和下游车企的预付金，这个就充分说明了宁德在整个产业链的地位。提价是必然的，只是会滞后一段时间而已。天天看着市盈率炒股，能挣钱？能挣大钱？看看特斯拉亏了多少年？腾讯阿里百度，你等市盈率低了才买？

来源：集思录 微信号：jisilu8