巨佬集体领悟…

昨天巨佬们集体给惊喜，阿里和百度财报后都涨了14%以上，小弟们也跟着混了口饭吃，整个中概指数涨了7.6%左右。

其实光看数据并不怎样，阿里业绩下降23%左右，百度也无甚增长。但关键是之前的抄底派的“减肥”逻辑得到了验证，遂大涨。

大致来说，之前互联网巨佬无序扩张的时候看着各条线都突飞猛进，但浪费也极其惊人。比如前几年搞共享单车单车，巨佬们都砸了几十、上百亿现金，最后只留下了一堆废铁。

但反正烧钱越多市场给的估值越高，所以巨佬们都不在乎。

地球首富今天还嘲笑过这事，说经济衰退也不是坏事，至少不会有那么多傻钱砸向傻项目。

烧钱导致了很多怪现象。比方说某大厂每年校招都发海量的offer，但试用期之前就会解聘大部分。一方面是为了在内部选拔出最优秀的人才，另一方面则是用这招卡位，让竞争对手招不到合适的人。

比方说普遍的薪酬倒挂，招进来的新人待遇比干了两三年的老人还高，谁让行情就是这样呢？

比方说很多谁都知道没前途的项目，年底做个漂亮点的PPT汇报下就又能苟一年。因为领导手里的钱也多到不知道怎么花，那还不如多养点小弟。

前几天刚分析过腾讯的财报，去年那个背景下居然还增加了30%的员工，就是一种典型的虚胖表现——对应着每年大约400亿的薪酬支出。

批评归批评，但这其实也是一种规律。无论人还是企业，在顺的时候就会觉得自己无所谓不能，无限加杠杆。

你们家备叔为例，十年前这时候在学业、事业等方面都特别顺，想做的事基本都成了，遂上了人生中最大的一次杠杆——拉了一帮兄弟拿着积蓄去创业，最后遭遇到可耻的失败。

反思了很久，结论就是人生上半场做加法、下半场做减法。虽然很多事看着都能做，但分散投入最后大概率死路一条。必须节省一切不必要的消耗，集中力量专心主业。

你们可能都有这样的体会，说动一个年轻人很容易，但说动一个中年人则很难，本质上就是大部分中年人在经历过加杠杆崩盘后都学会了“减法”这项技能。

今次巨佬们的财报就是这样，虽然业绩看着不太好，但明显已经开始着手做减法。亏钱的项目都在砍，赚钱的项目也在提升效率。

比如说阿里这份财报：

电商业务营业额同比持平，利润率下降。但面对京东、拼多多、抖音电商的围攻，持平就说明稳住了基本盘，利润率下降没办法原因你们都懂，只能等经济复苏。

阿里云同比+12%，但首次实现了年度盈利。之前阿里云的年增长都在50%以上，今次降速是因为丢了字节跳动的大单（人家要单干），以及华为、移动、电信这些公司抢走了大量的政府订单。

丢订单肯定是坏事，但阿里在技术上的优势还是很明显，也是目前我国唯一能参与全球竞争的云服务商。技术上的差别打个比方就是，别家的云技术类似于手动挡车，阿里已经进步到自动挡车，虽然两种车都能开，但正常商业决策显然大部分人会选择自动挡——因为效率更高。

国内云计算主流是亏钱赚吆喝，大家互相卷用低价拿合同，最终订单越多亏得越多。阿里算是第一个走出地狱模式开始赚钱的，从这个角度看少拿点订单也未必是坏事。

本地生活业务依然血亏，其中主要是饿了么亏出去的。但亮点是高德地图，据说打车应用频次可能要超越滴滴。每年阿里在本地生活业务上要亏出去几百亿，肯定是未来做减法的重点领域。之前就传言饿了么要撤出那些亏损特别大的地区——赚钱做不到，不亏就太简单了。

海外业务有亮点，虽然基数不那么高但维持高速增长。

总之，未来大部分互联网巨佬都会完成从成长股向价值股的转变。大家都安心做好主业，不瞎JB烧钱，不会不惜代价去进攻别家的护城河，年业绩大约有10%左右增长。

优点则是生意模式好，因为大家都不卷了所以业务稳定，手里全是现金、甚至有很多预付款，一言不合就分红或者回购。

另外说不定还能有个国际化成功的小彩蛋在那里。虽然目前看起来在米帝打压下成功概率很小，但未来谁知道呢？

总之高点跌下来80%以后，现在的估值还是很有吸引力滴。

来源：刘备教授 微信号：LiuBeiJiaoShou