汽水音乐威胁到网抑云了

最近几个月网易云音乐从高点303港币跌到214，我去卖方和买方那边摸排了一下，二级市场开始担忧字节的汽水音乐会对网易云音乐造成冲击。

我很早就认为抖音是一定要做音乐APP的。首先，抖音短视频有大量好听的背景音乐，大家听了片段之后觉得不过瘾，就会去听完整曲目，这时会从抖音APP跳转去QQ音乐、酷狗或者网易云音乐，这相当于给别家平台免费做导流。
在2022年音乐反垄断落地之后，腾讯音乐（TME）和网易云音乐的版权成本大幅下降，商业模式大概改善。TME每年上百亿的利润，几乎不需要什么固定资产投入，经营性负债（预收订阅费、应付艺人版权金等）足以覆盖经营性资产（预付艺人版权金、应收账款等），无本万利的生意，哪个资本不想过来分一杯羹。况且反垄断不再允许音乐平台与艺人签独家，原则上抖音在拿音乐版权上没有阻碍，只是算账和节奏的问题。

为什么二级市场更担心网易云音乐，而非腾讯音乐
根据QM数据，2024年8月到2025年8月，汽水音乐借助字节的导流，MAU（月活跃用户数）净增5500万，增幅达94%，总MAU 1.14亿人，市场份额14.1%，同比提升6.5个百分点。同期，腾讯音乐（酷狗+酷我+QQ音乐）市场份额掉了5.3个百分点，网易云音乐只掉了0.8个百分点，汽水音乐更多是拿走了腾讯音乐的市场份额，为什么云音乐比腾讯音乐跌得更惨，而且二级市场也是普遍讨论汽水对云音乐的威胁而非腾讯音乐。市场错了吗？

如下图，从年龄上看，汽水音乐的人群画像更像网易云音乐，都是以年轻人为主，腾讯旗下的酷狗、酷我、QQ音乐用户年龄偏大。云音乐和汽水音乐的头部艺人版权相对较少，比如都听不了周杰伦。我之前也一直有疑问，现在不是不能签独家了吗，为什么云音乐不去拿杰伦的版权。后来我听业内的专家说是账算不过来，签头部艺人基本都是亏钱的，这跟长视频不一样，长视频平台前五的头部剧集可能占据用户50%以上的时长，但音乐平台上最牛逼的艺人点数也不可能超过2%。而且周杰伦、林俊杰这些头部艺人的老歌才是精华，这些老歌火的时候现在的年轻的新用户，比如高中生、初中生都还没有出生或者刚刚出生，他们对周杰伦、林俊杰的歌并没有产生很强烈的依赖，所以云音乐和汽水音乐都是要去切这一部分新用户，跟腾讯形成错位竞争。

然后我们再看网易云音乐的基石：音乐社群和推荐算法，“网抑云”的社群文化我就不赘述了，同一首歌，云音乐下面的评论和点赞数量比QQ音乐要高1个数量级，有点豆瓣的感觉，而QQ音乐更像一个单纯的音乐播放器。然后云音乐再通过用户互动数据，给用户和音乐打标签，做到更好的匹配与音乐推荐。

我发现汽水除了去抢云音乐的年轻用户基本盘之外，也在以歌曲推荐和社群为发力方向。汽水音乐APP打开之后直接开始播放推荐的歌曲，突出平台歌曲推荐的功能，然后还把用户煽情评论直接放在C位，增强互动性。字节的算法推荐本来就很强大，而且汽水音乐主要用抖音账号登录，抖音拥有我们大量数据，汽水可以直接在音乐推荐上冷启动。我最近才开始用汽水音乐，但非常惊讶地发现汽水推荐的歌基本不踩雷，都很符合我的口味，其次才是网抑云，QQ音乐用得最多反而最不懂我。

我们看腾讯音乐的2季报，MAU少了1800万人，业内专家也说了，腾讯音乐的部分三四线城市用户流失到汽水音乐。但是腾讯付费用户数从1.17亿人增长到1.24亿人，增长了6.3%，而且来自付费用户的月均收入从10.7元涨到11.7元，同比增长9.3%。说明流失的这部分MAU并没有影响到腾讯音乐的业绩增长。最近我也去业内摸排了一下，还没有听说汽水要去拿头部艺人版权的计划，腾讯音乐暂时安全。

来源：卓哥投研笔记