爆仓了8个大饼

不是我爆仓了，是一个做无风险套利的网友，直接干没了八个BTC，大概420W人民币吧。

这件事情还挺有教育意义的，我就简单说说。

事情的起因是这样，九月份的时候某交易所推了USDE（一种稳定币）的高息激励活动。

就是用户如果持有USDE，就可以享受年化12%的利息。

这样的无风险高息活动，又是交易所官方平台的活动，所以一下子就吸引了大量的资金入场。

风险的起源

对于本身就持有稳定币USDT和USDE的用户来说，是没有风险敞口的。

唯一的风险是如果把持有USDE后，USDE突然价格的波动。

但是USDE也自称为稳定币（也就是稳定在1美金），所以基本上没有人会往这方面想。

剩下的则是持有BTC或者ETH现货的用户。

比如这位网友，他的账户里持有8个BTC现货。

为了能够参与这波活动，同时保持获得BTC上涨的收益，

就需先在平台质押自己的BTC，换出来USDT，然后再购入USDE，用来参加这个高息活动。

问题出在，循环贷上。

什么是循环贷？

可以把通过质押BTC借出来的USDE当作资产也抵押出去，然后贷出更多的USDE。

就相当于，你手里有一套100w的房子，然后把房子抵押给银行，贷出来了80w。

接着你用80w又买了一套房子，然后紧接着又把这80w的房子又抵押给了银行，又借出来了64w。

就这样重复着，最终你用100w，大约可以撬动市值500w的房子。

风险的出现

所有的问题就出现在这个循环贷上，但是大多数用户都选择通过循环贷来扩大自己的USDE市值，从而获得更多无风险的利息收入。

这个网友自己也用4个BTC，质押了50w的usde，总共四个账户，质押了200w出来。

但是行情上也是一片牛市，在一个虽然通过循环贷，上了杠杆，有一定的风险，但是普遍认知就是usde作为稳定币，是不可能有巨大波动的。

但是当所有的用户都这么想的时候，黑天鹅就悄然登场了。

到10月11日，作为稳定币本应该一致保持在1美金上下的usde开始迅速暴跌，伴随着暴跌，大量使用循环贷的用户，开始爆仓。

usde价格越是下跌，更多的抵押物开始被抛售，连带着拉着比特币和以太坊也开始跳水。

当晚usde跌幅最高达到0.65，跌幅接近35%，而比特币也有着接近10%的跌幅。

作为抵押物的BTC和Usde都纷纷跳水，这是大多数用户都无法想象的。

这些所有因为盲目相信作为稳定币不会有剧烈价格波动，而使用循环贷的用户都纷纷爆仓。

根据Coinglass 数据显示，当晚，爆仓额达到 192 亿美元，爆仓人数达 164 万人，最大单笔爆仓单超 2 亿美元。

这些所有的“无风险”套利策略，都被美其名曰的包装成一种非常安全的理财策略。

让我想到了硅谷投资人王川，总结的金融杠杆的四条定律：

1️⃣ 杠杆是万恶之源。
2️⃣ 总有人能靠杠杆短期暴富。
3️⃣ 他们迟早会在意想不到的时刻被平仓归零。
4️⃣ 总有新人不信第一条，重复二和三。

这也是那句老话的真正含义：

“The road to hell is paved with carry trades.”

通往地狱的道路，铺满了年化 12%。

所谓无风险套利，不过是风险在打扮自己。

她穿着年化 12% 的裙子，笑着走向你。

你以为是爱情，其实是清算。

来源：公众号：试读