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百胜中国一句话,板块跌了400亿

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一个不太妙的信号

因为一句话,超过两千亿市值的港股餐饮板块,就崩了?

11月1日早间,在中国大陆拥有肯德基与必胜客等独家经营权的“港股餐饮一哥”百胜中国发布2023年三季报,而其股价也在开盘后迅速走低,盘中一度跌超15%,并最终暴跌12.99%,市值损失220亿港元。不过,百胜中国仍是港股餐饮板块,市值唯一过千亿的企业。

而在暴跌的前一天,百盛中国刚斥资150万美元,回购了2.86万股的股份。

其实,不仅是百胜中国,整个港股餐饮板块在当日出现普跌,市值排名前十的成分股中,除奈雪的茶收平外,余下全部出现不同程度下跌,被称为“火锅一哥”的海底捞,同样暴跌12.78%,日损140亿港元市值,而整个港股餐饮板块的损失,更是超过400亿港元。

对于这一情况,有很多投资者表示不解。不过,从百胜中国的财报中,也能看出部分端倪。

今年第三季度,百胜中国实现营收29.1亿美元,同比增长9%,净利润达到2.44亿美元,同比增长18%,两项数据均稍低于市场预期的30.6亿美元与2.7亿美元。

另外,百胜中国的利润率有所下滑,第三季度的经营净利率与毛利率,分别下滑0.6与1.8个百分点,剩余11.7%和17%,而在上半年这两项数据还有所增长。

百胜中国的解释是,主要由于去年严格的成本控制措施和临时补贴,及今年增加促销力度带来的成本增加与工资成本上涨带来的影响,并且也被同店销售上升及原材料价格下滑有所抵消。不过,这似乎也不至于令资本市场出现如此激烈的反应。

更为关键的是,百胜中国在财报中释放出了一个关于餐饮市场不太妙的信号。

百胜中国首席财务官杨家威表示,“面临宏观环境的挑战,我们第三季度取得强劲增长,同店销售约恢复到2019年同期水平的90%。但同时注意到,消费需求在9月底开始走弱并延续到10月,考虑到季节性因素,第四季度的销售额和利润通常较低,因此即便是销售额的小幅波动,也可能对盈利造成显著影响。”

杨家威还补充道,“去年第四季度,我们获得了2600万美元的临时补贴,今年预计不会再有,因此要在不断变化的市场环境中,保持灵活性并采取行动拉动销售和提升效能”。

正是这几句看上去有些“泄气”的话,令不少投资者对包括百胜中国在内的餐饮行业,在第四季度等未来的业绩走势,产生不好预感,甚至有投资者调侃道,“你是哪个友商派来的,说这种话”。

不再“疯狂”的星期四

目前,百胜中国的业务主要包括肯德基、必胜客和其他三个板块,但最主要的收入来源就是肯德基。

财报显示,今年第三季度,百胜中国的肯德基业务实现营收21.86亿美元,同比增长8%,占营收的比例超过75%,而必胜客板块的营收在增长7%后,为5.99亿美元,营收占比不到21%,余下的则是包括小肥羊、塔可钟等一众品牌的其他业务。

不仅如此,百胜中国在利润方面也有近九成来自肯德基,今年第三季度贡献4.1亿美元的经营利润,而必胜客只有7500万元,其他业务甚至出现亏损。

因此,不论是对于业绩的贡献比例还是增速,亦或是利润的贡献,肯德基都是百胜中国的绝对支柱,并且这种依赖还愈发明显。

2019年前三季度,肯德基的营收贡献度还只有68%,到了2020年同期便升至70.23%,2021年更是接近71%,而在2022年则达到75.23%,与今年前三季度的贡献度基本一致。

可百胜中国对于肯德基的依赖还能维持多久,是一个问题,即便被玩成梗的“疯狂星期四”,在热度逐渐消失后也出现了一定颓势。

“疯狂星期四”是肯德基2018年推出的一款周四特价优惠活动,起初并没有太多热度,直到2021年,随着相关文案的出现,“V我50”等名梗也随之爆火。不过,据百胜中国透露,今年第三季度报告期内,公司周四的销售额比其他工作日高出约40%,但在去年这个数字是50%。

实际上,很多人的感受是,“疯狂星期四”的优惠力度在直线下降。

以其最畅销单品之一的吮指原味鸡为例,从最初的9.9元两块吮指原味鸡,先是变成19.9元三块,再到如今的29.9元四块,每块的单价从5元升至6.6元,再到7.5元。这背后,虽然百胜中国能依靠肯德基板块的净利率,带来短期利润增长,却伤了不少消费者的心。

在国内某知名问答平台上,有这样一个问题,“为什么肯德基的疯狂星期四,越来越拉了”?

其中点赞较高的两个用户回答道,“很多疯狂星期四的特惠品限量严重,每次下班想吃的没有了,剩下的那些也没感觉到疯狂”、“大多数人想要的是丰富的套餐,比如一个汉堡+两份小食+一杯饮料,实惠还管饱,而疯狂星期四的套餐,不是20个蛋挞,就是4个鸡肉卷,或者一堆没人买的预制菜”。

实际上,由于百胜中国只能在中国市场发力,这就在一定程度上决定了其“业绩上限”,如何将这“一亩三分地”耕耘好,因此也是其要重点研究的对象。而百胜中国也想尽可能摆脱对肯德基的依赖,可却始终不得消费者的心,本土化策略接连以失败告终。

辉煌时期,百胜中国依靠收购等方式,旗下一度拥有主打焖锅的黄记煌、快餐品牌三分饱、火锅品牌小肥羊、中式快餐东方既白等多个品牌,一同构成起的连锁中餐矩阵。可几年过去,都没有扛起业绩增长的大旗,仍只能列入财报的“其他”栏目,而曾放出“万店”豪言的东方既白,甚至已彻底被抛弃。

另一方面,百胜中国所占据先发优势的西式餐饮连锁赛道,也是危机不断,不断有本土化品牌出现,在下沉市场对其发起挑战。比如将“低价做到极致”的后起之秀华莱士,已达成“2万店成就”,而“更具中国特色”的中式汉堡品牌塔斯汀,也正以3年开店4000家的成绩快速扩张。

要知道,截至2023年9月底,肯德基的门店数量也不过9917家,必胜客的门店数更是只有3202家。随着一二线城市的逐渐饱和,百胜中国的新开门店也开始向三线及以下城市集中,今年上半年新增的591家门店中,有56%位于三线及以下城市,且后续还会增加,而相似做法的还有麦当劳。

可实际上,由于这些城市的消费水平相对较低,肯德基作为几大汉堡品牌中客单价最高的一家,如何能在这“下沉市场大战”中维持竞争力,是个问题。而面对源源不断地“挑战者”,肯德基能为百胜中国的业绩再“疯狂”多久,目前同样犹未可知。

来源:AI财经

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