韩国股市爆仓潮

@曹多鱼：就聊聊最近刷屏的韩国股市爆仓潮好了。

就我感觉一个事是什么吧，就韩国监管前期对杠杆产品放任，本质上是对市场、普通散户极度不负责任。

我看了下数据：

今年一季度韩国散户借钱炒股的规模直接冲到27万亿韩元，融资余额同比翻倍，融资交易占市场总成交比例高达35%，杠杆投机热度，已经比我们2015年A股杠杆牛市巅峰时期还高了。

更夸张的是监管直接放行大量单股2倍杠杆ETF，专门挂钩三星、SK海力士这类半导体权重股，短短半个多月，这批杠杆产品规模直接冲到14万亿韩元，散户持仓占比92%，这都是散户在博弈涨跌。

韩国的杠杆门槛极低，拿三星电子举例，保证金比例仅45%，也就是说你掏45万本金，就能操作100万市值股票，维持担保比例最低140%，股价只要跌17%-23%，立刻触发追缴保证金，极端行情下单日就能强平账户。

这个模式一旦涨还行，但一旦行情转弱，就会形成经典的下跌死亡螺旋：

指数小幅回调→杠杆ETF被动再平衡抛售股票→股价继续大跌→大量散户账户触及平仓线，券商不计成本强制卖出，进一步砸盘。

就这段时间的数据，韩国这波几十万散户本金直接清零，大量年轻人不是被套牢了，而是直接被整崩了，这就是高杠杆不加约束的惨烈后果。

可能新股民还不懂我在说什么，就这波老A股股民肯定会联想到2015年那波场外配资杠杆牛，模式也是一样的。

当年场外配资野蛮生长，民间杠杆普遍3-8倍，甚至有10倍配资渠道，十万本金能撬动百万资金入市。

所以当时市场涨得飞起，而监管清理配资之后，连锁爆仓踩踏出现，短短十几天千股跌停，无数人抵押房产、透支积蓄炒股，本金直接亏光。

15年也几乎是天台人数最多的年份了，这就是高杠杆穿仓带来的毁灭性打击。

但好一点是什么吧？

这么多年过去，你会发现，A股市场再也没有出现过当年那种极端惨剧。

核心原因只有一个：

我们彻底斩断了场外非法高配资，场内融资融券杠杆被严格锁死。

2026年现行规则，新开融资账户保证金比例100%，理论最高杠杆只有1倍，100万自有资金最多再融100万，不存在几倍、十倍杠杆的空间。

就算行情大幅回调，1倍杠杆最多亏掉自有本金，不会出现负债穿仓，而且券商还设置多层提前追保线，不等股价深度下跌就会提醒投资者减仓，从制度上杜绝一夜归零、倒欠券商钱的情况。

简单来说吧，就散户炒股不怕亏钱，怕的是一把亏到一无所有，甚至倒欠钱。

把杠杆锁在可控范围内，哪怕行情走熊，大家最多只是本金缩水，不会引发社会性风险，这是监管层给普通投资者设下的安全垫，长远来看绝对是好事。

所以大家回头看这一轮科技股行情，哪怕中途回撤幅度很大，不少人账面浮亏三四十个点，顶多就是资产大幅缩水、本金亏得心疼。

但像2015年那种高杠杆爆仓、背负巨额债务引发极端悲剧的情况，现在几乎看不到了。

根源就是这些年监管持续严控市场杠杆，给所有投资者划定了亏损底线。

所以对应着的，券商板块，自然也就没什么行情了。