@曹多鱼：最近市场最可怕的不是下跌，而是新一代新股民，对市场毫无敬畏心。
其实这个我是能理解的，因为就看数据，今年上半年开户数据是很爆炸的，很多新人入场，入市第一天起，经历的全是2024到2026这波AI、算力、科技的超
级结构性牛市，哪怕闭眼买个科技指数，拿到现在都是赚的。
于是这批新人自然而然养成了肌肉记忆：
习惯了板块大涨，习惯了个股连板，习惯了每次深度回调之后，必然会有更强的反弹。
甚至到最后所有人都默认了一条“真理”：
科技只会涨，跌了就是抄底机会，只要拿得住，早晚能创新高，而且就算跌，也跌不到那去。
但怎么说呢，就我感觉新人对A股熊市埋人的力度，一无所知。
可能在新人认知里，跌20%是大跌、跌30%是崩盘。
这这其实是完全错误的。
现实往往是什么呢？
题材泡沫破裂之后，腰斩只是起步，比如2001年互联网泡沫破裂，老牌科技题材股集体崩盘，跟着大量个股从高位直接跌掉70%—95%。
当年的超级大牛股亿安科技，从126元巅峰，一路跌到仅剩3元，跌得只剩零头，直接把投资者家底清空。
再拿近的案例：
2017年AI第一波行情，汉王科技短期暴涨200%，全民狂欢，泡沫破裂之后持续阴跌，到2026年，较高点暴跌超80%，曾经的赛道神股，直接沦为无人问津的
冷门股。
周期股的宿命都是这样的，炒预期的时候，涨幅没有天花板，资金抱团能给你炒到天上去；
挤泡沫的时候，跌幅同样没有底线，情绪散场能跌到你怀疑人生。
可能大家看到这里会有疑惑，为什么现在年轻人完全不怕跌呢？
很简单。
那就是绝大多数新人，没完整经历过一轮市场，他们只见过牛市，没见过熊市。
在牛市的上涨过程上，无数人已经养成了一个惯性思维，就只要赛道够硬，跌了就能涨回去，而且新人总会有这次不一样的信念感。
但现实情况是什么呢？
A股几十年，从来没有什么“不一样”的题材。
赛道会过时，技术会迭代，炒作会落幕，情绪会归零。
当年的互联网、移动互联网、新能源，哪个不是被吹成“永恒赛道”？
可剥开所有宏大叙事的外壳，带着上帝视角你会发现什么吧：
每一轮史诗级行情的本质，都是给产业资本发展融资。
产业需要钱、需要估值、需要扩张，市场就给你讲一个长牛故事，把估值拉满，把钱融到位。
等钱融到了、产业落地了、股东套现了，剩下的泡沫，总得有人买单。
而每次站在山顶接最后一棒的，无一例外，都是坚信“这次不一样”的散户和基民。
最后泡沫一破，该跌80%照样跌80%，该套十年照样套十年，或者更惨的一点，永远解不了套。
就我还是那句话吧：
散户总以为自己见证的是历史，其实不过是又一次循环的开始。