2026 年 4 月 11 日，私募交易平台 Ventuals 上出现了一个从未发生过的画面：Anthropic 的估值超过了 OpenAI，8,636 亿美元对 8,461 亿美元（目前已提高至 9,103 亿对 8,251 亿）。几天前 Anthropic 刚宣布年化营收 300 亿美元，OpenAI 是 240 亿。一个在大众市场声量明显低于ChatGPT的公司，收入已经超过了 ChatGPT 的创造者。
五年前完全是另一幅图景。2021 年 1 月，Dario Amodei 还是 OpenAI 的研究副总裁，在主导完成 GPT-3 后没多久带着六位同事出走，创办了 Anthropic。他后来说原因很简单：在别人的愿景里争论太没效率，不如自己做。新公司第一年估值 41 亿美元，不到 OpenAI 的七分之一。
接下来两家走了完全不同的路。OpenAI 做出了 ChatGPT，两个月用户破亿，现在周活跃 9 亿，全球第一。Anthropic 起初并没有做出面向大众的爆款，而是把 Claude 接入亚马逊、谷歌、微软三大云平台，一家一家签企业合同。到 2026 年，超过 500 家企业每年为 Claude 付超过 100 万美元，财富 10 强里 8 家都是客户。
而 OpenAI 的 9 亿用户听起来惊人，其付费率却只有 5.5%，剩下的每一次对话都在烧钱。相比之下，Anthropic 企业收入占到总营收的 80%。到 2026 年 2 月，美国企业 AI 订阅支出里 Anthropic 占了 65%，OpenAI 只剩 27%。
2025 年下半年，Anthropic 的增长突然加速，Claude Code 功不可没，这个编程助手 2025 年 5 月上线，到 2026 年初年化营收已达 25 亿美元，全球 GitHub 公开提交里 4% 是它写的。企业订阅也在同期爆发。2024 年底 Anthropic 年化营收还是 10 亿美元，2025 年底 90 亿，2026 年 4 月已经是 300 亿。
一位投资人总结称：OpenAI 是一家做企业产品的消费公司，Anthropic 是一家有消费产品的企业公司。官方融资轮里 OpenAI 估值仍是 Anthropic 的两倍多，但私募市场已经给出了不同的判断。做 9 亿人的生意，还是做 500 家公司的生意？五年跑下来，后者似乎占据了上风。
