这么多资本开支，真的能赚回来吗？

@雷斯林Raist：下面是2026年美国各大企业的资本开支。绝大多数是用来购买ai硬件。可以看到几乎都翻倍了：

AMZN: $200B ($100B)
GOOG: $185B ($91B)
MSFT: $150B ($118B)
META: $135B ($72B)
ORCL: $79B ($35B)
TESLA: $20B ($9B)

去年在fomo情绪下，有一段时间是比谁更能花钱，谁花钱花得多，谁股票就涨得好。
这本身就是极其不合理的。
只不过当上涨趋势的时候，所有这一切不合理，都会被不理性的声音给盖过去。
总之“说这么多有啥用，美股永远涨。”

在美股科技永远涨的态势下，我们的科技股更是吹出了更大的泡泡，完全不在乎估值的泡泡。这就是趋势的力量。

但当狂热的买盘都买进去以后，剩下的人开始思考：

“这么多资本开支，真的能赚回来吗？”
“Ai确实是个好技术，但ai真的带来足够的收益了吗？”

而且这时候其实早进去的人已经积累了巨大的浮盈，而还没进去的人都冷静下来。最后这种极其拥挤的交易，就会带来巨大的下跌。

就连财报超预期，确实带来营收的谷歌和meta，也一并被带下去了。

其实遍观历史一百年，每次拥挤交易都有这么一个过程，只不过有些公司最后把估值都消化了，而更多公司则被留在了历史里。

你敢赌这次一定会涨回去吗？

套用一位学长的话：

“当年互联网最火的时候赚最多的是卖光纤的北电网络，最后这个公司都没了。”