字节跳动和中概互联的相爱相杀

@老钱日日谈：在过去，人们抱怨的是字节跳动没有上市，指数表现不够客观。

现在，可能更值得担心的是：

我们习惯的那些大公司，正在被字节逐个蚕食。

曾经无法配置这头房间里的大象。

今天在买不到大象的情况下，大家反而要注意那些房间里已经逼仄的角落。

在字节的阴影下，重新审视手中的每一家公司。

音乐流媒体是第一个被改写的剧本。

2021年市场监管总局叫停音乐独家版权，要求音乐平台解除与上游版权方达成的度假协议。

市场一度欢呼，独家版权终结，采购成本下降，腾讯音乐和网易云的双寡头格局将更加稳固。

从2022年熊市的开端，到去年市场的高点，腾讯音乐上涨200%，网易云也接近翻倍。

然后，抖音的汽水音乐来了。

两家公司股价从去年高点直接回撤接近40%。当音乐的版权护城河没了之后，什么才是护城河？

本地生活的故事更具戏剧性。

2024年初，抖音几乎接近收购饿了么，美团被砸到3500亿市值。

这笔交易最终流产，美团终于喘了口气。

即使在当下阿里和京东砸下1000亿争夺外卖市场，拿走几乎一半市场份额的情况下，在大家说美团已经面临生存危机的时刻，美团市值也依然守在5000亿之上。

同样的业务，不同的进攻者。市场对字节的恐惧，可见一斑。

现在抖音在到店团购业务上的进展也并未停止，战争还在继续。

电商的变化更加深刻，它发生在每个人眼皮底下，却又被忽视，亦如当年的拼多多。

在过去的一年，抖音电商收入已是行业第一，当然GMV仍落后于淘宝和拼多多。

抖音的电商广告收入，在2024年一季度就已超越淘宝，可见从商家手中抽得有多狠。

AI大模型提供了另一个观察窗口。

2025年初DeepSeek引爆市场，几乎所有厂商都争相接入以吸引流量，比如元宝。

但字节的豆包却选择了不同的路，坚持自研，不借外力。

放弃了短期的流量诱惑，坚定相信自己的技术团队。

到年底，元宝DAU超过1000万，豆包则是突破1亿。

那么，什么是字节无法撼动的？

这个问题很难回答。今天的无法撼动，不代表明天不能。

从过往的尝试来看，似乎腾讯的社交和游戏依然稳固。

字节曾有过多次尝试，结果证明流量也并非万能。

携程在高端酒旅的优势？还有什么？

字节跳动，正在成为检验中国互联网商业模式的一块试金石。

当最大的变量无法被纳入组合，唯一能做的，就是重新评估组合中每一项资产的脆弱性。

没有人知道字节的边界在哪里。

也许边界本身，就是一个正在移动的概念。